DB电竞·(中国区)官方网站

　　近期，多重利好政策带动股票市场回暖上涨，“股债跷跷板”效应显现，9月末以来债市调整下部分理财产品净值出现回撤。

　　对此，工银理财、招银理财、建信理财、中邮理财、民生理财、苏银理财、南银理财等10余家理财公司发文安抚投资者情绪，对当前债市调整的原因进行复盘分析，强调本轮债市调整是在股db电竞官网入口，票市场强势表现下，资金短期从债市流向股市，引发的“股债跷跷板”效应，并且多数理财产品的“震感”相比市场调整幅度明显更轻微，产品净值回撤水平相对有限。

　　多家理财在对后市进行展望时均表示，从短期看债市波动有望逐步收敛，从中期维度看债券收益率在当前水平仍有一定下行空间，票息保护及货币政策环境仍将支撑产品净值修复，建议投资者理性看待本轮债市调整的原因，尽量避免追涨杀跌，耐心持有静待净值修复性价比或更高。

　　自9月24日国新办召开新闻发布会推出一揽子政策以来，A股行情受多项利好政策的加持推动而持续走强。据Wind数据梳理，9月24日至10月8日，上证指数上涨超26%，深证成指上涨超42%，创业板指上涨超66%，沪深两市交易量也由前期的约5500亿大幅增加到创历史新高的3.48万亿。

　　股市大幅上涨后市场风险偏好有所回升，股债跷跷板效应显现，9月末以来债市出现明显调整。据招银理财披露，9月24日至10月8日期间，债市回调幅度较大，货币宽松带动同业存单表现相对占优。10年国债、30年国债收益率分别上行15.5bp、24.0bp，1年同业存单、1年AA+中短票、3年AA+中短票收益率分别上行1.5bp、22.9bp、30.5bp。

　　受债市调整影响，部分重仓债券的理财产品净值出现增幅放缓或者回撤的情况。据普益标准数据显示，2024年9月全市场到期封闭式固收类理财产品的平均兑付收益率（年化）为3.26%，环比下跌0.14个百分点，落后其平均业绩比较基准0.09个百分点。

　　该机构指出，固收类产品兑付收益进一步下降，且业绩比较基准和兑付收益率的差距也进一步拉大。9月底，在一系列提振经济的政策出台后，权益市场释放出积极的信号，股市大涨。受股债“跷跷板”的影响，资金从债市流向股市，债市有所调整，而以固收类资产为主要配置方向的银行理财也受到影响，产品收益有所下降。银行理财可能在短期内面临一定的压力。

　　招商证券数据显示，由于理财公司开放式理财产品市值法估值，类似债基，净值表现与债市紧密相关。2024年9月下半月债市调整，理财产品收益率下行。9月下半月定开纯固收、定开固收+及持有期固收类理财平均半月年化收益率分别为0.0%、0.9%和4.7%，同期定开债基为-7.4%。

　　中国银行研究院研究员杜阳分析道，股债之间存在跷跷板效应，股市火热导致债券市场出现一定程度回调。9月24日以来，政策利好带动股市反弹，部分投资者进行权益类投资意愿增强，对债市资金产生一定下行压力。

　　此外，他还补充道，季末债券市场面临流动性压力，通常而言，银行理财产品会在季末回表，提升银行存款规模，满足流动性监管要求。理财产品是配置债券资产的重要资金来源，故季末理财回撤也会造成债券市场波动。

　　针对债市回调出现的理财产品净值回撤情况，工银理财、招银理财、建信理财、中邮理财、民生理财、平安理财、兴银理财、浦银理财、苏银理财、南银理财、青银理财、渤银理财等10余家理财公司均发文进行回应，对本轮债市调整的原因进行复盘，同时安抚投资者情绪，传递对债市后市的积极预期。

　　中邮理财分析称，净值波动是净值型理财产品的常态，是理财过程中自然而正常的一部分。且自“资管新规”实施以来，理财产品全面转向“净值化”，即大多数理财产品需要采用“市值法”进行估值，其净值会根据市场情况每日调整。

　　“近期，随着超预期政策利好不断落地，投资者风险偏好有所回升，资金开始从风险偏好低的债券市场持续流向风险偏好高的权益市场。同时，央行的货币政策调整，如存款准备金率的降低和逆回购操作利率的变化，也对债市产生了一定的影响。这一系列变化共同作用下，股债跷跷板效应重出江湖，债市在多重因素作用下，出现了频繁调整，因此导致了理财产品的净值回撤。”该公司指出。

　　据了解，债券是当前理财产品资产配置的主力。银行理财市场半年报显示，截至2024年6月末，理财产品资产配置以固收类为主，投向债券类资产余额为16.98万亿元，占总投资资产的55.56%。债券价格受市场db电竞官网入口，利率、宏观经济环境等因素的变化而产生波动，从而进一步影响理财产品的净值表现。

　　不过，多家理财也表示，本次债市调整对短期限低波理财产品的影响有限。民生理财指出，本次政策组合的推出较为迅速，市场调整是短期情绪的极端表现。截至目前已经演绎接近尾声。从产品表现来看，理财产品回撤情况显著弱于市场，多数理财产品的“震感”相比市场调整幅度明显更轻微，产品净值回撤水平相对有限。

　　“低波固收理财通常投向较短期限的债券或者是存单/存款类等资产，受债市波动影响有限。”平安理财10月9日发文称，据wind数据，中债-新综合财富（总值）指数近20日下跌0.14%DB电竞，，同期中债-新综合财富（1年以下）指数上涨0.13%。以启元稳利系列为例，自2024年1月9日以来合计发行74只，截至9月29日成立以来最大回撤均是0，即该系列产品自成立以来净值没有1天下跌过。

　　南银理财也举例称，该公司悦稳天添盈系列、悦稳最短持有期系列和鑫逸稳系列等都是策略相对稳健的产品，净值波动相对较小。对于短期限产品，一方面资产配置中债券久期较短，利率上行对于债券价格影响有限DB电竞，，另一方面资产配置中存款等低波资产占比更高，受债市调整的影响较小。而对于中长期限产品，若持仓资产久期随产品期限拉长，则波动可能稍微明显。

　　展望后市，多数理财db电竞官网入口，公司认为，本轮债市调整空间相对有限，且从中长期来看，债券收益率在当前水平仍有一定下行空间，多重因素将对产品净值修复形成支撑。

　　建信理财指出，短期来看，或仍有波动。目前政策组合拳还未出尽，债市止盈和止损力量仍在消化，机构的预防性卖出行为以及股债跷板效应也对债市形成负面影响。但展望后市，经济新旧动能转换、企业融资需求偏弱、央行支持性货币政策、机构配置压力仍大等利多因素并未改变，短期冲击后债市或迎来更好配置机会。

　　招银理财表示，从产品管理人的角度，建议投资者保持良好心态，耐心等待净值修复。债券资产作为生息资产，随着时间推移票息有望逐步修复短期资本利得的损失。当前货币政策仍处于宽松期，政策密集出台后市场可能逐步进入经济数据的验证期，我们判断经济有望有序温和修复，中期维度看债券收益率在当前水平仍有一定下行空间，对产品净值修复形成支撑。

　　中邮理财也建议道，债券天然具备抗波能力，票息保护及货币政策环境仍将支撑产品净值修复，建议投资者理性看待本轮债市调整的原因，尽量避免追涨杀跌，耐心持有静待净值修复性价比或更高。对于波动敏感型投资者而言，可以优先选择中短期限产品，或配置活钱系列等不含市值仓位的理财产品。

　　“在政策效果完全显现之前，债市的波动性可能会维持一段时间。中长期看，债券市场将趋于稳定。一旦市场消化了政策影响，且经济数据持续向好，债券市场有望趋于稳定。特别是在通胀可控和流动性恢复充裕的情况下，债市的波动将会缓和，市场情绪也会逐步趋于理性。”杜阳分析，从中长期来看，债券收益率的上行将为新投资提供更具吸引力的机会。如果利率在一定水平上稳定下来，新的债券型理财产品可能获得更高的收益率，同时原有的债券型产品在债券价格回调后，净值也将逐步修复。

　　行业观｜“净值低于1元不收管理费” 招银理财推出权益类公募产品新收费模式

　　金融报道｜市场波动压力大、投资者预期高 多家理财公司下调产品业绩比较基准

　　黄金周官方数据出炉：深圳新房成交量涨664%，19个商圈客流同比增34.6%

　　国庆假期全国主要高速公路、国道流量持续高位运行 同比分别上升5.3%、11.3%

　　习在全国教育大会上强调 紧紧围绕立德树人根本任务 朝着建成教育强国战略目标扎实迈进

　　资本动态  春兴精工陷“内幕交易”泥潭：实控人被采取强制措施，股价闪崩跌停

　　股市回升没引发银行理财赎回潮！业内称9月理财赎回与资产配置压力弱于8月 发生了什么？

　　大行下场“围堵”信贷资金流入股市，招行提示违规将收回贷款，工行称违规银证转账可被监控

　　“村改支”加速 北京银行拟收购旗下一村镇银行设立分支机构 下半年来获批案例已超去年全年

　　药企防范贿赂意见稿公开：涉学术拜访、接待、咨询、佣金、捐赠、设备投放、临床研究等多环节

　　通化东宝：随着下半年胰岛素集采续约各省市相继落地，公司将获得可观的集采分出量

　　华东医药：由中美华东和江东公司共同申报的司美格鲁肽注射液临床试验申请获得批准

　　酒鬼酒：开瓶扫码数量、宴席场次都有较大幅度提升，内参系列缩短新老产品并轨运行时间

　　水羊股份：科赴内部存在团队、战略、费用等维度调整，公司上半年处于配合状态

　　东阿阿胶：预计前三季净利润11亿至11.75亿元，同比增长4到5成，主要产品渠道库存保持良性

　　苹果或取消10月发布会：新款iPad、MacBook Pro将直接开卖

　　微软为 Xbox 手柄推出新配色“Mineral Camo 矿物迷彩”

　　索尼新款 PS5 配备升级版 6nm AMD SoC：名为 Oberon Plus

　　NASA：SpaceX 下一次国际空间站补给任务定于 12 月 21 日出发

　　有意与本刊合作者，有关合作事宜请与财经网联系。未经财经网书面授权，请勿转载或建立镜像，否则即为侵权。

　　违法和不良信息举报电话（涉网络暴力有害信息举报、未成年人举报） 举报邮箱：.cn